本帖最后由 萱萱 于 2014-12-24 15:01 编辑
3D打印概念股 3D打印：机会与出路 几何结构的折叠座椅、构造复杂的雕塑模型、造型奇特的灯具用品，这是一 场名为“开创新时代”（Industrial Revolution. MGX）的设计展览。 Materialise是此次展览的主办方，这家总部位于比利时的公司，不远万里从欧 洲把这些设计展品运到中国，打造了一个具有“世界级”3D打印水平的展示空间 ，而其上海办事处则索性安排在了隔壁。 “过去，我们总是很难和客户解释我们的产品是什么，我们怎么做，现在我 们经常会邀请刚开始接触3D打印的客户来这里看这些展品。”Materialise公司 中国首席代表琴恩（Kim Francois）对《第一财经日报》表示，作为全球3D打印 制造解决方案的最大供应商和倡导者，这已经是他们进入中国的第8个年头。 1990年，Materialise公司成立于欧洲，和3D打印技术一样，这家公司历史 也并不悠久。然而，对于3D打印在中国的市场，用琴恩的话说，“还只是刚刚开 始。” 困境：市场滞后 “这将是比互联网更大的事情。”《连线》（WIRED）杂志前主编Chris Anderson这样评价3D打印技术。2001年互联网兴起，2007年触屏手机诞生，都没 能让这位时代的先行者选择离开WIRED，然而3D打印的到来却让他义无反顾地投 入到了这轮“第三次工业革命”的浪潮中。目前，他投资经营的3D打印公司已经 获得了500万美元的风险投资，计划通过3D打印技术，制造并售卖无人驾驶的“ 飞行机器人（300024）”。 根据美国消费者电子协会发布的最新年度报告，2012年，全球3D打印市场（ 包括相关材料）规模为21亿美元，这一数字比2011年增长了4亿美元，涨幅达到 25.53%。目前，由3D打印机直接打印的产品成品率已经达到20%，主要应用于产 品设计、快速模具制造等领域，其中，电子消费品、机动车、牙科领域占有相当 大的比例。更重要的是，随着汽车、航空航天、医疗保健等市场需求的持续增长 ，3D打印的市场规模保守估计在2017年将超过50亿美元。 虽然外界对3D打印大多持有乐观的态度，但事实却有些尴尬。据相关统计数 据，去年全年，全球3D打印全行业销售量只有4.2万台，其中2万台还是由3D打印 机生产巨头美国Stratasys一家售出。市场培育严重滞后是3D打印商业化的一大 窘境。 目前，Materialise在国内的客户主要集中在汽车和医疗两大行业。前者主 要将3D打印应用于概念车、前期设计造模等方面，而对于医疗领域来说，则集中 在助听器生产、医疗研究、临床诊断、手术实验方案设计等环节。 出路：从材料到解决方案提供者 人们有关3D打印的想象总是非常神奇而美好。在电影《碟中谍4》中，阿汤 哥在旅店房间里利用小型3D打印设备就能迅速打印出对方的面具模型。然而，限 制如此“美梦成真”的到底是什么？ 是材料！华中科技大学快速成型领域教授王运赣在接受媒体采访时表示，现 在3D打印在消费级领域打不开，关键不是设备价格过高或是成本价格的限制，而 是打印材料有限。“虽然目前国外已经能够打印出一整块牛排来，但3D打印的可 选材料还是非常有限，仅限于树脂等个别材料，对于塑料、金属、玻璃、布料、 矿石等还不能实现。” 那是否还有别的方法在这个蓝海市场中率先获得商业价值呢？Materialise 的答案是，避开打印机和材料本身，从硬件转向软件，通过为3D打印提供一整套 解决方案获得收益。 与其说Materialise是一家卖3D打印产品的公司，还不如将其理解为一家“ 卖软件”的公司。Materialise在全球拥有75台3D打印机，能够按照客户的需求 打印定制3D产品，而在中国，Materialise目前还没有实体打印机，琴恩为客户 提供的更多是打印方案的设计，或是3D设计的技术支持。 “3D打印的耗材、机器的占用时间等都是打印过程中的成本，简单来说，我 们通过软件为客户设计进行计算，用尽量少的材料和尽量短的时间打印出优质的 产品。同时，如果设计师和客户对于所需的产品不能很好地理解和表达，我们 通过打印机实现。”就好像微软提供的是PC电脑解决方案一样，Materialise提 供的是3D打印的系统解决方案。 从Materialise进入中国的这8年来看，每年20%的业务增长让琴恩感到很宽 心，“毕竟对于一家欧洲企业来说，这个数字还是很令人振奋的。” 然而对于中国市场，琴恩表示还需要时间积累和培育。目前，国内3D打印行 业更多的依然是3D打印机生产商和材料供应商，对于类似Materialise这样的软 件提供商，似乎还不多。（第一财经日报） 桌面3D打印机6月或将上市 聚乳酸3D+环保新看点 据悉，有关公司研发的桌面3D打印机正式进入测试阶段，6月将批量上市， 其主要利用聚乳酸材料不断加温，最终形成三维模型。聚乳酸具备环保、机械性 能良好、安全性等多重优点，被广泛应用于汽车、一次性用品、电子、医疗等领 域。A股中与聚乳酸间接关联的上市公司值得关注，如中粮生化（000930）、彩 虹精化（002256）、海正药业（600267）等。 聚乳酸成桌面3D打印机材料 天津滨海新区最新消息显示，位于该区的一家名为天津微深科技公司3D技术 取得了实质性进展，其研发的桌面3D打印机正式进入测试阶段，今年6月份料将 批量上市。 据了解，上述打印机主要生产快速成型的模具产品，系入门级产品。其操作 原理是，打印机内部温度超过200度，其中的聚乳酸材料不断加温成型，最终形 成三维模型。该打印机利用的三维立体扫描系统极为先进，具备亚像素标记点识 别技术，兼具少噪点及较强抗干扰性等能力，且具有三维曲面“真彩自动拼接贴 图功能”，许多3D扫描仪并不具备。 聚乳酸具备多重优点 作为一种新型的生物降解材料，聚乳酸使用可再生的植物资源（如玉米）所 提出的淀粉原料制成，具有良好的生物可降解性，使用后能被自然界中微生物完 全降解，最终生成二氧化碳和水，不污染环境。并且强度、透明度及对气候变化 的抵抗能力超过传统生物可降解塑料。 聚乳酸同时具备良好的机械性能及物理性能，适用于吹塑、热塑等各种加工 方法，加工方便，应用广泛。凭借最良好的抗拉强度及延展度，聚乳酸产品可以 各种普通加工方式生产，例如熔化挤出成型、射出成型、吹膜成型、发泡成型及 真空成型。 此外，聚乳酸薄膜具有良好的透气性、透氧性及透二氧化碳性，也具有隔离 气味的特性，是唯一具有优良抑菌及抗霉特性的生物可降解塑料。并且，焚化聚 乳酸绝对不会释放出氮化物、硫化物等有毒气体，安全性强。 聚乳酸使用范围广泛 聚乳酸使用范围较为广泛，用于汽车、电子、医疗等领域。 其中，日本东丽公司结合聚乳酸树脂改性技术、纤维制造技术和染色加工技 术，开发了以高性能聚乳酸纤维为主要成分的车用脚垫、备用轮胎箱盖。备用轮 胎箱盖已经在丰田汽车公司2003年推出的全面改进小型车“Raum”上使用。 聚乳酸对人体绝对无害的特性使得聚乳酸在一次性餐具、食品包装材料等一 次性用品领域具有独特的优势。其能够完全生物降解也符合世界各国，特别是欧 盟、美国及日本对于环保的高要求。 聚乳酸在电子领域的应用也取得了卓越的成效。电脑方面，2002年日本富士同 公司在上市的“FMV-BIBLO NB”系列笔记本电脑的红外线接收部分采用了质量 0.2的纯聚乳酸配件。在2005年富士通春季款笔记本电脑“FMV-BIBLO NB80K”的 机壳中，全部采用由日本富士通公司、日本富士通研究所和日本东丽公司3家公 司共同开发的PLA/PC合金。手机方面，NTT DoCoMo和索尼爱立信移动通讯公司于 2005年4月试制了在机壳中采用PLA的手机。2006年富士通、富士通研究所和东丽 联合开发成功了耐冲击性相当于PLA1.5倍的PLA/PC合金，并用于手机外壳等部件 。另外，富士通和富士通研究所还联合开发了以PLA为原材料、面向手机的LS包 装带，其撕裂强度和压缩强度是PC制备材料的两倍以上。
生物医药行业是聚乳酸最早开展应用的领域。除了一次性输液工具、免拆型 手术缝合线等用品之外，高分子量的聚乳酸凭借非常高的力学性能，在欧美等国 已被用来替代不锈钢，作为新型的骨科内固定材料如骨钉、骨板而被大量使用， 其可被人体吸收代谢的特性使病人免受了二次开刀之苦。 关注聚乳酸关联上市公司 A股虽没有直接生产聚乳酸的上市公司，但关联公司可密切关注，包括中粮 生化、彩虹精化、海正药业等。 中粮生化（000930）：公司大股东在聚乳酸行业具有举足轻重的地位，中粮 生化能源（榆树）有限公司是中粮集团有限公司旗下的大型生物化工企业。公司 位于吉林省长春五棵树经济开发区，总占地面积80万平方米，于2006年6月开始 投建，项目总投资24亿元人民币，一期投资6.9亿元人民币，年加工转化玉米60 万吨，公司专业致力于生物化工产品的开发，生产玉米淀粉、聚乳酸及其它衍生 物。中粮集团入股上市公司后，计划在现有产业基础上，根据公司业务发展需要 ，将逐步投入相应资金支持公司做强做大生物质能源和生物化工产业等核心业务 。该股昨日尾盘快速拉升，收盘上涨3.85%。 彩虹精化（002256）：公司旗下子公司彩虹绿世界生产的生物降解塑料，比 PLA更便宜，性能也不错。产品大量使用植物淀粉、植物纤维、油脂等可再生的 生物质材料，材料来源丰富，价格低廉，具有显著的价格优势，在成本控制上实 现了较大进步，与同类产品竞争中体现出了明显的成本优势。另外，产品拥有独 特的生物质复合改性技术，即以生物质材料为主料，依据客户对材料降解性能的 不同要求，以聚乙烯醇、PLA（聚乳酸）或其他高分子材料为骨架，主要通过改 性材料表面/界面亲和性，使其易于成型加工，且具有良好的使用性能和降解性 能。该股昨日同样尾盘发力，收涨3.00%。 海正药业（600267）：大股东旗下的浙江海正生物材料股份有限公司是一家 致力于高分子生物材料研、产、销为一体的高科技企业，由浙江海正集团有限公 司、中科院长春应用化学研究所、台州市椒江区国有资产经营有限公司等于2004 年8月共同出资组建。海正生物材料秉承海正集团与中科院长春应化所多年潜心 研究的科技成果，开创了聚乳酸新材料生产的核心业务，拥有自主知识产权，获 9项发明专利，1项应用专利，本体聚合工艺达到国际先进水平，并建有配套的塑 料研究所，是中国首家聚乳酸（PLA）产业化生产的示范企业。（中国证券报） 桌面3D打印机天津测试 6月份料将批量上市 天津滨海新区最新消息显示，位于该区的一家名为天津微深科技公司3D技术 取得了实质性进展，其研发的桌面3D打印机正式进入测试阶段，今年6月份料将 批量上市。 据了解，上述打印机主要生产快速成型的模具产品，系入门级产品。其操作 原理是，打印机内部温度超过200度，其中的聚乳酸材料不断加温成型，最终形 成三维模型。该打印机利用的三维立体扫描系统异常先进，具备亚像素标记点识 别技术，兼具少噪点及较强抗干扰性等能力，且具有三维曲面“真彩自动拼接贴 图功能”，而许多3D扫描仪并不具备此种功能。（证券时报） 大族激光（002008）：全年业绩超预期，增长动能确定 研究机构：长江证券（000783） 分析师：陈志坚撰写日期：2013-02-05 事件描述 大族激光今日发布了业绩快报：公司实现营业总收入43.35亿元，营业利润 6.32亿元，利润总额7.60亿元，归属于上市公司股东的净利润6.32亿元，分别比 上年同期增长19.48%、10.00%、6.05%和9.20%。扣除公司在2012年与2011年出售 子公司股权的影响后，公司2012年度业绩较去年同期增长45%。 事件评论 公司2012年业绩的大幅增长的主要动力在于消费电子产品对激光加工设备的 旺盛需求。公司激光打标、小功率焊接、小功率切割均有较大幅度的增长。同时 ，新产品激光量测设备在2012年开始为公司贡献业绩，未来增长将会持续。在三 星、谷歌、微软等企业的电子产品制造工艺需求提升的情况下，我们认为公司的 主要客户未来将从苹果拓展到三星、谷歌等国际厂商。 工业用激光设备将具有非常广阔的向上空间，激光切割、焊接以及PCB打孔 、划线设备的大幅增长在2013年将是比较确定的事件，一方面是因为2012年的基 数较低，另外一方面则在于公司大功率设备的技术实力非常雄厚，已经得到国际 GMC环球优质供应商的认可，行业地位非常牢固。 工业用3D打印则将给公司一定的想象空间，只要市场开启，公司将有能力在 短时间内跟进。 结合公司消费电子激光加工设备的确定性业绩，以及激光切割和PCB设备的 良好向上空间，我们看好公司未来几年的业绩表现，估计公司2012-2014年的EPS 为0.60元、0.74元、0.90元，对应PE为17.08、14.03、11.43倍，继续维持对公 司的“推荐”评级。 机器人：自动化大型化，走进流程自动化 研究机构：华创证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2013-03-22 事项 近日，沈阳新机器人自动化股份有限公司与辽宁美程在线印刷有限公司签订 了《图书智能化数码印刷车间供需合同》，合同总金额为人民币22900万元。合 同金额占公司2011年度营业收入29.23%，预计将对公司2013年度的经营业绩产生 积极作用。 主要观点 1.组合产品再创新，解决方案大型化。 公司成功开拓新的应用领域，为其提供的行业解决方案实现智能化数码印刷 车间运作的全部流程，设备包括先进的印刷生产流程控制系统、数码印刷工艺设 备、AGV搬运机器人、码垛机器人、自动化仓储系统、综合监控系统等，是目前 国内印刷业第一个采用数字化流程的生产车间。公司正在由单一设备解决方案向 大型解决方案迈进。 2.公司顺利从工厂自动化跨入流程自动化领域，影响深远。 传统的流程自动化的应用领域主要是冶金、石化、电力、造纸等。作为工厂 自动化解决方案的贵族，公司此次合同的签订体现为全行业提供系统解决方案及 承担大型项目的雄厚实力，该项目建成后将成为印刷行业“数字化工厂”建设和 发展起到示范作用，成为信息化和工业化“两化”深度融合的典范，进一步提升 公司的市场影响力。公司计算机系统集成能力已达到国内领先水平，为公司今后 成为国际化综合性装备供应商奠定了基础。 3.改变用户的竞争格局，提高用户的行业壁垒。 此次项目彻底改变原来的按最小起订量印刷的面貌，有效地缩短交货周期、 提高印刷产品的品质，加强生产制造管理的可控性与科学性，降低环境污染，提 升企业核心竞争能力，有效提升用户的产能，目标市场不断扩大。更重要的是降 低了用户产品的单位生产成本，提高了行业壁垒。 4.盈利预测，维持强烈推荐。 我们预计公司2013-2015年摊薄后的EPS分别为0.70、0.98和1.38元。对应公 司PE分别为48、35、25倍。2014年PE为25倍，公司的成长模式与传统机械不同， 继续维持“强烈推荐”评级。 风险提示 1.宏观经济的剧烈波动。 2.公司众多新产品的业绩贡献周期。 南风股份（300004）公司研究动态：成立合资公司，在空气处理领域再延伸 研究机构：湘财证券 分析师：朱程辉 撰写日期：2013-01-23 公告拟与韩国RITCO公司成立合资公司 公司发布公告，拟于韩国RITCO公司合资成立公司（南方丽特克），从事设 计、制造和销售有关PM2.5空气质量控制的静电除尘设备（ESP）并提供相应的服 务，并为中国市场设计、制造和销售有关的RWIS路面防冰系统并提供相应的服务 。合资公司总投资2000万元，公司出资1020万元，占51%。 合作对象RITCO属韩国该领域龙头公司 我们引自百度如下信息：RITCO于1991年成立，主要业务集中于系统集成， 包括有关道路、铁路及隧道的智能交通系统工程，环境及工业安全和电子贸易等 ，据其公司总裁Mr.JSChung称，RITCO于韩国隧道道路监视工程有90%市场占有率 。可见RITCO在智能交通领域属韩国龙头公司。而在寻找有关PM2.5的描述中，我 们看到RITCO擅长监测隧道空气中的各种尘埃和浮游粒子，而适当调控通风系统 ，以保视驾驶视野清晰，确保一氧化炭的含量在一定合理水平上。可见RITCO在 可悬浮颗粒物检测方面具有一定的技术储备。同时公司公告提及合资公司除空气 质量控制设备外，还将同时从事为中国市场设计、制造和销售有关的RWIS路面防 冰系统并提供相应的服务，而这一系统为RITCO专利研发，在韩国市场占有率达 60%。 合资切中热点但任重道远
合资公司所从事空气质量控制设备以及路面防冰系统业务均为近年来在我国 较为重视但尚未完全开展的领域，尤其是PM2.5控制，在近期全国多地霾天频发 的情况下，更是社会关注的热点。我们查阅了静电除尘设备的应用领域，主要是 作为火电厂的配套设备，将燃煤或燃油锅炉排放烟气中的颗粒烟尘加以清除，从 而大幅度降低排入大气层中的烟尘量，该设备是火电厂的标配设备，合资公司将 进入的是一个存量市场，尽管尚未得知公司产品的性能，但我们认为合资公司将 寄望于标准变严所带来的现有电除尘器更新换代需求，尽管社会对PM2.5讨论热 度很高，但具体到电厂替换电除尘器的步骤，目前尚不明朗。我们认为合资公司 更大的意义在于，公司与RITCO的传统业务分别偏向通风系统的硬软件，合资公 司将给公司传统业务带来集成优势，从而带动公司传统业务特别是公路隧道以及 工业民用两类分项业务重回增长。 南风目前看点集中在3D打印概念 公司利用控股子公司南方风机研究所为平台，进行精密构件快速成型项目， 快速成型技术又被国外形象的成为3D打印。目前该项目已成公司新焦点，我们在 此前深度报告中给出了较为详细的介绍。我们认为，尽管该项目与公司传统主业 并无关联，且3D打印在金属材料上的应用目前主要集中于航空钛材，但作为一种 先进的材料制备与成型的综合技术，前景广阔，我们对南风的技术能应用在哪些 领域目前还难以给出准确的估计。公司对于该项目的定位在于对传统大型铸锻件 的替代，我们认为快速成型技术目前最大的优势还不是在于这一方面，公司未来 或将在中小型复杂构件制造以及材料修复领域有所突破。 银邦股份（300337）深度报告：产能翻倍、业绩翻番，3D打印龙头已具雏形 研究机构：东兴证券 分析师：林阳 撰写日期：2013-03-27 报告摘要： 铝合金复合材料龙头，募投项目提升产能。公司是致力于铝合金复合材料、 铝基多金属复合材料以及铝合金非复合材料的研究、生产的高新技术企业。公司 是国内唯一的电站空冷系统用铝钢复合带材的批量生产企业。目前总产能7.5万 吨，公司计划通过募投项目将产能提升至20万吨/年。 新型铝合金复合材料，应用前景广阔。公司铝合金复合材料、铝基多金属复 合材料主要应用于汽车热交换器、工程机械热交换器、电站空冷、高档炊具等领 域，公司通过法雷奥、贝洱、马勒等汽车零部件供应商面向全球汽车市场供货， 预计到2016年全球汽车市场对铝合金复合材料的年需求量将达到90万吨以上。公 司自主研发的铝钢复合板应用于国内电站空冷机组，实现进口替代，并与德国 Wickeder展开竞争。 未来看点-3D打印业务支撑公司战略转型。公司通过子公司飞而康进军国内 3D打印市场，重点发展3D打印服务和打印材料制造业务，目前已经为国内外客户 提供3D打印服务。按照国际行业龙头-美国3DSystems的成长经验来看，打印材料 和打印服务是增长最快、市场容量最大的业务，到2016年全球3D打印的市场容量 将高达30亿美元，我们认为公司具备成长为国内3D打印行业龙头的实力，看好公 司中长期发展前景。
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发表于 2014-12-24 10:14:05
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